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杨德龙:9月CPI达到3%的目标值 不会改变偏宽松的货币政策

2019-12-01 15:12:55| 查看: 4171|

摘要: 从消息面来看,统计局公布了9月份cpi数据,cpi上涨了3%,达到了年初设定的目标,主要是由于猪肉、鸡肉等价格上涨带来的。因为央行决策主要是看核心cpi而不是一般的cpi,所以cpi的上升不至于影响央 ...

作者特邀前海开源基金常务董事、中央电视台财经评论员杨德龙大河才库观察员。

周二,上海和深圳股市经历了相对较大的调整。与周一的大幅上涨相比,调整幅度相对较大,这也反映出投资者信心仍然不足,个股表现相对较差。所有这些都减缓了市场的表现。从盘面来看,粤、港、澳、湾区依然强劲,白酒等消费板块极大地推动了整个市场的人气,但并没有扭转趋势,整个市场仍在调整之中。然而,tmt等早期表现良好的技术部门经历了相对较大的调整,影响了市场的表现。

从新闻判断,统计局公布了9月份的消费物价指数数据。cpi上升了3%,达到了年初设定的目标,主要是因为猪肉和鸡肉价格上涨。与上月比较,9月份猪肉价格上涨19.7%,影响消费物价指数约0.65个百分点,这一点更为明显。从核心cpi的角度来看,核心CPI仍呈下降趋势而非上升趋势,即剔除猪肉和其他食品价格后,核心通胀并未上升,这可能对央行的货币政策没有太大影响。由于央行的决策主要基于核心cpi而非一般cpi,cpi的上升不会影响央行的货币政策。第四季度的稳定增长仍然是主要的政策目标。因此,货币政策仍然相对宽松。

受年底前广州期货交易所利好批准的鼓舞,粤、港、澳、海湾地区部分行业,尤其是期货概念股,今天呈现强劲走势,证券公司业绩相对突出,大幅上升。澳门证券交易所的计划已提交中央政府。澳门证券交易所的定位是纳斯达克,离岸人民币市场,为广东的科技公司和科技初创企业服务。广东有45000家国家级高新技术企业,只有600家上市,远远不够。广东、香港、澳门和台湾已经有两个交易所,深圳和香港。现在澳门证券交易所的成立是为了瞄准离岸人民币市场,为广东等地的高科技企业服务。这将有助于巩固广东、香港、澳门和台湾在科技领域的领先地位。它有利于粤港澳和海湾地区的发展,也是深港交流的有效补充。

白酒行业周二表现非常好,尤其是白酒龙头股再度走强。茅台、老窖和五粮液表现很好。第四季度是传统的消费旺季,节假日附近的消费增长可能会更好,因此消费部门在第四季度可以继续保持乐观。无论是食品和饮料,还是旅游酒店等部门,都可能有更突出的表演机会。消费也是我一直建议大家注意的板块。我认为消费是中国最具可持续增长潜力的板块,白酒是消费板块中最具代表性、最突出的板块,值得关注。

近年来,人民币汇率迅速反弹,人民币汇率波动越来越市场化,这也是人民币国际化的重要表现。正是因为人民币可以根据市场供求波动,人民币才会更接近国际货币。人民币加入国际货币基金组织后,人民币汇率波动更加市场化,这也是人民币走向国际化的重要一步。因此,人民币汇率应该下调一点,不应该有“7保证”。事实上,突破7的限制后,会让每个人对人民币汇率的波动感到更加放心。人民币近期升值主要是由于中美贸易谈判进展顺利,中国经济数据总体稳定。

周一,2019年诺贝尔经济学奖正式宣布。三位经济学家分别获得了今年的诺贝尔经济学奖,麻省理工学院的阿比吉特·班纳吉、哈佛大学的埃丝特·杜弗洛和迈克尔·克莱默,因为他们在减少全球贫困方面的实验性做法。这一次该奖项授予这三位经济学家,主要是因为他们的研究为全球扶贫服务。应该说,通过实验方法帮助世界上的一些穷人摆脱贫困具有积极的现实意义。让经济学回归解决实际问题也是一个非常正确的决定。目前,世界上仍有许多人在贫困线以下挣扎。应该说,通过经济手段探索脱贫之路是非常积极的。在短短的20年里,他们三个基于新的实验方法改变了发展经济学,现在已经成为一个活跃的研究领域。

中国在扶贫方面有独特的经验。今后,中国经济学家也应该投入更多的精力研究中国的扶贫经验。应该说,中国成功养活了十多亿人口,摆脱了贫困,这是世界上的奇迹。因此,值得中国借鉴和推广。如何消除贫困,为什么穷人是穷人,这些课题的研究是今年诺贝尔经济学奖的重点,具有更加积极的现实意义。

最近,市场表现总体上仍然相对强劲。假期过后,a股市场经历了“连续五个积极事件”,直到周二才开始调整。应该说,第四季度市场已经开始,这验证了我以前的观点。

积极的一面是,中美通过谈判达成了部分共识。美联储(fed)可能会再次降息,以维持宽松的货币政策,超出此前市场预期,为中国央行实施货币宽松提供良好的国际环境。有利的国内政策的逐步出台也将稳定国内经济增长,至少更好地支持投资者的预期。

从估值来看,许多行业的估值已经非常便宜,尤其是金融房地产等估值较低的行业,这可能会吸引一些机构进行资金配置,从而获得相对稳定的回报。市场在3000点左右波动,表明多头和空头头寸之间的差距仍然很大。未来,我认为市场仍将呈现震荡和反弹的趋势。从中期来看,市场震荡的上升趋势将保持不变。当然,这种趋势是完全不同的。以消费、金融和技术为代表的优质股票将继续表现出色,而一些表现不佳的股票和主题股票可能继续下跌。

今天,交易所宣布,st长生将于10月16日进入退市期。这也是a股市场第一家因重大违法行为退市的公司,具有重大警示意义。近年来,监管层加强了退市制度,及时将符合退市条件的公司退市,从而有助于实现优胜劣汰。a股市场的长期健康发展只能通过允许不良公司退出市场、让好公司留在市场来实现。个人判断,随着监管力度的加强,退市的步伐将会加快。有人建议,每个人都必须坚持价值投资,远离业绩不佳的股票和标的股票,不要分配可能退市的公司。目前,无论是违法还是导致持续亏损,连续20多个交易日低于1元的票面价值都会引发退市条件,这可能会加速一些业绩不佳公司的退市。只有坚持价值投资,成为公司的好股东,我们才能真正抓住a股市场的机遇。

职责:陶计燕|审计:李珍|主任:万魏军

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